工商融資-國土部二審結果將出爐房企千億再融資何時放行

來源: 信貸    發佈時間:2010/4/20 下午 05:50:16
工商融資,“國土資源部對提出房地產權益類再融資申請的上市公司進行重新審核的反饋結果很快就要出來了。最快估計本週就會公佈名單。”4月19日,一家擬進行再融資的房地產公司保薦代表人對本報記者表示。
工商融資    “國土資源部對提出房地產權益類再融資申請的上市公司進行重新審核的反饋結果很快就要出來了。最快估計本週就會公佈名單。”4月19日,一家擬進行再融資的房地產公司保薦代表人對本報記者表示。

    早在2008年,證監會在房地產企業融資把關方面就確定了四大關注重點,其中一條就是重點關注募集資金投向是否符合國土資源部、建設部等有關部門的規定。

    是否符合國家產業政策和規定,發改委意見作為審核准入的前置條件,“國土資源
部此次審核非常嚴格,各家房地產公司需要盡量詳細補充其土地儲備情況和閒置情況,並且對公司的土地使用、開發、轉讓等方面問題進行更為詳盡的上報。年初已經通過國土資源部審核的5家擬再融資上市公司也在此次重新審核之列。 ”上述保薦人介紹說。

    面對目前山雨已來的房地產調控風暴,廣發證券研究員沈愛卿認為,“國土部放行後,證監會是否會小規模放開房企再融資很難判斷。但國家調控房地產行業初衷絕不是為了打垮房地產業。據了解,首批上報的25家公司當中,已經通過國土資源部首次審核的公司就有8家。”

    政策糾結依舊

    4月19日,接受本報採訪的多數券商研究人士認為,國土資源部重審結果出爐並不意味著房地產上市公司的投資機會來臨。

    長江證券分析師樂加棟表示,國務院17日發出的通知要求,再次強調了加強對房地產開發企業購地和融資的監管。通知要求,商業銀行要加強對房地產企業開發貸款的貸前審查和貸後管理。對存在土地閒置及炒地行為的房地產開發企業,商業銀行不得發放新開發項目貸款,證監部門暫停批准其上市、再融資和重大資產重組。

    “目前的調控政策可以視為後續調控政策的探路者,如沒有起到預期的效果,傳言中的其他政策出台的可能性仍在。在這一邏輯下,在房貸政策後的政策觀察期內,資本市場對政策的糾結還將繼續。”華泰聯合證券分析師魚晉華認為。

    “這一嚴厲的措施超出了市場預期,特別是涉及到了重大資產重組問題。受制於土地問題,未來地產企業再融資困難將成為常態。屆時,行業融資困難問題將會改變上市企業的發展速度,從而會長期制約房地產企業估值的上升。”樂加棟稱。

    不過,愛建證券研究發展總部左紅英表示,就政策本身而言,對於促進開發商提供有效供給有較大影響。但其難點在於捂盤惜售、土地閒置的認定,這將給政策效用大打折扣。

    此外,國泰君安證券研究所孫建平認為,相比預期的嚴厲二套房貸政策來說,政策還有預留空間,體現出政府不希望一下子擠破泡沫的良苦用心。例如沒有明確規定三、四、五等多套房的累進制首付比例和利率;沒有對非本地常住居民的異地購置多套房進行按揭房貸限制等。

    “我們認為行業必將對這次房貸政策緊縮做出銷量明顯萎縮、房價走平甚至有一定下跌的正確反應。若開發商繼續捂盤,房價繼續普漲或暴漲,表現彪悍的城市將最有可能率先進行保有環節收房產稅的試點。”孫建平表示。

    左紅英稱,政策的明朗化是行業企穩的基礎。雖然此次政策力度較大,對行業將產生明顯影響。但由於政策給與地方因地制宜採取臨時性措施的權力。在人民幣升值和通脹預期下,對資產保值增值的要求產生的房產需求短期內能否有效抑制仍有待觀察。因此,在政策觀察期內,行業能否達到政策調控預期將決定會否有更嚴厲政策出台。這相當於另一隻“靴子”仍未落地,政策仍是懸在房地產行業頭上的一把劍。

    千億再融資繼續“待定”?

    統計表明,從2009年下半年至今,有超過40家房地產行業上市公司提出再融資預案,擬募集資金合計超過千億元。

    39家公司擬定向增發的上市公司擬募集資金合計913.17億元。擬再融資房地產公司當中,“招寶萬金”四大房地產巨頭均提出了再融資方案。其中,保利地產3月20日已發布董事會預案,擬定向增發125.44億元;万科A2009年8月表示擬公開增發,預計募集資金不超過112億元;招商地產股東大會已通過定向增發56.24億元的議案,待證監會審批;金地集團4月13日發佈公告稱,擬向不超過10 名特定對象非公開發行不超過4億股A股,發行價格不低於12.4元/股,預計募集資金淨額不超過48億元。

    值得一提的是,目前除權益類再融資外,上市房企中還有建發股份、冠城大通與中糧地產擬配股融資81億元;首開股份、渝開發、浦東金橋等4家擬發行公司債融資65億元;棲霞建設、嘉寶集團、福星股份等3家企業擬發行可轉債融資30億元。上述非權益類融資需求累計達176億元,目前均尚在等待監管部門放行。

    此前,房地產公司向證監會提交再融資申請均被“擱淺”,距今最近的一批申請獲批也要追溯到去年9月30日,系張江高科、蘇州高新、新黃浦三公司發行債券。

    國金證券分析師曹旭特認為,由於一線房地產公司規模大,再融資涉及審查的土地資料較為複雜,並且一線房地產公司的再融資會更加敏感,在調控效果並不鞏固的情況下,一線房地產公司的再融資進程會遲於區域性公司。

    在此前不久万科召開的2009年年度股東大會上,公司高層透露,去年8月提出的募資112億元人民幣的公開增發預案尚未得到國土資源部的回應,但該預案仍在万科的計劃表上。

    其表示,融資申請遞交時間排名靠前的區域性公司如中天城投、深振業A、廣宇集團等有望首先獲批。此外,以定向增發注入資產的重組類公司因為融資不涉及現金,並且完成後能實質改善上市公司經營,其批准進程也有望提速。